Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimimentos è stata confermata questa settimana come acquirente concordato dell'attività di cemento brasiliano di Holcim con un valore di transazione di 1,03 miliardi di dollari. La transazione comprende cinque impianti di cemento integrato, quattro impianti di macinazione e 19 impianti di cemento pronti. In termini di capacità produttiva, il CSN dovrebbe ora diventare il terzo produttore di cemento più grande in Brasile, secondo solo a Etorantim e Intercesso. Oppure, se ritieni che le pretese sfacciate della CSN sulla capacità inattiva della concorrenza, sei al secondo posto!
Figura 1: una mappa della pianta di cemento inclusa nell'acquisizione di CSN Cimentos delle attività brasiliane di Lafargeholcim. Fonte: sito web delle relazioni con investitori CSN.
CSN inizialmente ha iniziato con la produzione in acciaio ed è ancora una parte importante della sua attività fino ad oggi. Nel 2020, ha registrato entrate per 5,74 miliardi di dollari. Circa il 55% proviene dall'azienda siderurgica, il 42% dall'azienda mineraria, il 5% dall'azienda logistica e solo il 3% dalla sua attività di cemento. Lo sviluppo di CSN nell'industria del cemento è iniziato nel 2009 quando ha iniziato a macinare scorie e clinker nella pianta del presidente Vargas a Volta Redonda, Rio de Janeiro. Successivamente, la società ha iniziato la produzione di clinker nel 2011 nella sua pianta di Arcos integrata a Minas Gerais. Nei prossimi dieci anni, almeno molte cose sono successe in pubblico, perché il paese stava affrontando una recessione economica e le vendite nazionali di cemento sono scese a un punto basso nel 2017. A partire dal 2019, CSN Cimentos ha quindi iniziato a discutere di alcuni nuovi proposti progetti di fabbrica altrove. Il Brasile, a seconda della crescita del mercato e dell'offerta pubblica iniziale prevista (IPO). Questi includono fabbriche in Ceara, Sergipe, Para e Parana, nonché l'espansione delle fabbriche esistenti nel sud -est. Successivamente, CSN Cimimentos ha accettato di acquisire Cimento Elizabeth per 220 milioni di USD nel luglio 2021.
Vale la pena notare che l'acquisizione di Holcim ha ancora bisogno dell'approvazione dell'autorità della concorrenza locale. Ad esempio, la fabbrica di Cimento Elizabeth e la fabbrica di Caaporã di Holcim si trovano entrambi nello stato di Paraíba, a circa 30 chilometri di distanza l'uno dall'altro. Se approvato, ciò consentirà a CSN Cimimentos di possedere due dei quattro impianti integrati dello stato, con gli altri due gestiti da Etorantim e Intercement. CSN si sta inoltre preparando ad acquisire quattro fabbriche integrate a Minas Gerais da Holcim per aumentare quello che attualmente possiede. Sebbene a causa del gran numero di piante nello stato, ciò non sembra ricevere molta attenzione.
Holcim ha chiarito che il disinvestimento in Brasile fa parte della sua strategia per concentrarsi su soluzioni di costruzione sostenibili. Dopo aver completato l'acquisizione di Firestone all'inizio del 2021, i proventi verranno utilizzati per le sue soluzioni e le sue attività di prodotto. Ha anche affermato che vuole concentrarsi sui mercati fondamentali con prospettive a lungo termine. In questo caso, lo sviluppo diversificato di cemento da parte di grandi produttori di acciaio come CSN è in netto contrasto. Entrambe le industrie sono elevate industrie di emissioni di anidride carbonica, quindi CSN difficilmente starà lontano dalle industrie ad alta intensità di carbonio. Tuttavia, usando scorie nella produzione di cemento, i due hanno sinergie in termini di funzionamento, economia e sostenibilità. Ciò ha portato CSN Cimentos a collaborare con il Brasile Etorantim e il cemento JSW dell'India, che producono anche cemento. Indipendentemente da ciò che accade alla 26a Conferenza sui cambiamenti climatici delle Nazioni Unite (COP26) nel novembre 2021, sembra improbabile che la domanda globale di acciaio o cemento diminuirà in modo significativo. CSN Cimentos ora riprenderà la sua IPO di serie per raccogliere fondi per l'acquisizione di Holcim.
Le acquisizioni riguardano i tempi. La transazione CSN Cimimentos-Holcim segue l'acquisizione di CRH Brasile da parte della compagna di Buzzi Unicem Nacional de Cimento (CNC) joint venture all'inizio del 2021. Come menzionato sopra, il mercato del cemento del Brasile ha iniziato a riprendersi nel 2018. I paesi, a causa delle deboli misure di blocco, la pandemia di coronavirus non ha appena rallentato questa situazione. Secondo gli ultimi dati della National Cement Industry Association (SNIC) nell'agosto 2021, l'attuale crescita delle vendite potrebbe indebolirsi gradualmente. Dalla metà 2019, il totale annuale mensile è aumentato, ma ha iniziato a rallentare nel maggio 2021. Secondo i dati finora quest'anno, le vendite nel 2021 aumenteranno, ma dopo, chi lo sa? A CSN Investor Day document in December 2020 predicts that, as expected, based on the overall economic forecast growth, Brazil's cement consumption will grow steadily until at least 2025. However, concerns about inflation, price increases and political uncertainty before the next general election at La fine del 2022 può minare questo. Ad esempio, Intercement ha annullato la proposta IPO nel luglio 2021 a causa di basse valutazioni a causa dell'incertezza degli investitori. CSN Cimentos può incontrare problemi simili nella sua IPO pianificata o affrontare una leva eccessiva quando si paga per Lafargeholcim in Brasile. Ad ogni modo, CSN ha deciso di correre un rischio sulla strada per diventare il terzo produttore di cemento in Brasile.
Tempo post: set-22-2021